PSA集团与菲亚特克莱斯勒汽车（FCA）的合并事宜周三（12月18日）尘埃落定。双方当天达成了股权各占一半的合并协议。
      这是10月31日PSA集团与FCA发布联合声明宣布将以50比50股权的方式组建全新公司的后续。合并后的新公司将以870万台的新车年销量成为全球第四大汽车集团。预计年度运行率协同效应约为37亿欧元。
双方相信，合并后的实体将利用其强大的全球研发布局和生态系统，促进创新并以速度和资本效率来应对智能网联、电动化、共享化和自动驾驶等趋势对出行行业所提出的全新挑战。合并后的实体将整合双方广泛和不断发展的能力，包括电动动力总成，自动驾驶和数字车联网。
      合并后的公司将基于FCA在北美和拉丁美洲的实力以及PSA在欧洲实力，在其经营的市场中实现最高的利润率。合并将使集团结合双方在超豪华车、豪华车、主流乘用车、SUV、皮卡与轻型商用车等领域的品牌优势，并使其一同发扬光大。
      管理团队方面，来自FCA的约翰·艾尔坎（John Elkann）将担任董事长，来自PSA的唐唯实（Carlos Tavares）将担任首席执行官兼董事。董事会将由11名成员组成。五名董事会成员将由FCA提名（包括作为新董事长的FCA现任董事长约翰·艾尔坎，John Elkann），五名成员将由PSA提名（包括高级独立董事和副董事长）。首席执行官将为唐唯实（Carlos Tavares，现任PSA管理委员会主席），初始任期为五年，他也将担任董事会成员。
     “我们致力于掌握向清洁、安全和可持续出行的世界的过渡，并为我们的客户提供全球一流的产品、技术和服务；我们的合并为此提供了巨大的机会，从而在汽车产业中占据更强大的地位。我完全相信，凭借其卓越才能及合作理念，我们的团队将以充满活力和热情的方式成功地实现最大绩效。”唐唯实表示。
      “这是两家拥有令人难以置信的品牌和专业敬职员工的公司的联合。两者都经历过最艰难的时期，现已成为灵活、聪明、强大的竞争对手。我们的员工有一个共同的特征——他们将挑战视为可以拥抱的机遇，也视为在本行完善自己的途径。”麦明凯补充道。
      合并产生的巨大价值增值估计约为每年37亿欧元的运行率协同效应，这主要得益于更有效地分配资源于车辆平台、动力总成和技术等大规模投资，以及新集团规模中将得到加强的固有购买力。且双方承诺，这些协同效应的估算不基于任何工厂的关闭。
      据预估，80%的协同效应将在合并4年后实现。预计实现协同效应的一次性总成本为28亿欧元。
      根据2018年业绩的简单汇总，合并后的公司年收入近1,700亿欧元（不含FCA马瑞利公司和PSA佛吉亚公司来自第三方的收入），经常性营业利润超过110亿欧元（不含马瑞利和佛吉亚），营业利润率为6.6%（不含马瑞利和佛吉亚）。 “强大的合并资产负债表将在全周期内提供显著的财务灵活性和充裕的空间，以执行战略规划和投资新技术。”PSA集团在一份新闻稿中表示。
       根据新集团的拟议章程，任何股东均无权在股东大会上行使超过投票总数30%的投票权。同时，可以预见，现有的双重表决权将不会结转，但合并完成后的三年持有期结束后，将会产生新的双重表决权。
拟议的合并预计将在12-15个月内完成，合并应符合惯例成交条件，包括两家公司股东在各自的临时股东大会上的批准，以及满足反托拉斯法和其他的监管要求。
       合并完成后，EXOR N.V.、法国国家投资银行（Bpifrance，应包括Bpifrance Participations S.A.及其全资子公司Lion Participations SAS）、东风集团和标致家族（EPF/FFP）持股的停牌期将为7年，但允许标致家族通过从法国国家投资银行和/或东风集团和/或在市场上购买股票，将对合并后实体的持股增加至多2.5%（或相对PSA水平的5%）。 EXOR、法国国家投资银行和标致家族的持股将受到3年的锁定，但允许法国国家投资银行将其对PSA的持股降低5%或对合并后实体的持股降低2.5%。
      PSA的中国股东东风集团在本次交易中的态度颇受关注。此前，东风汽车集团正谋求继续持有该集团的股份，并拟出售法国标致雪铁龙集团的股权，以助菲亚特克莱斯勒和标致雪铁龙集团的合并过审。
      PSA方面周三证实，东风集团已同意在交易结束前出售、PSA已同意相应购买3070万股股票（该笔股票将被注销）。东风集团对于PSA的剩余持股将被锁定直至交易完成，从而拥有对新集团4.5%的所有权。
双方在声明中称，EXOR、法国国家投资银行、标致家族和东风集团均不可撤销地承诺在FCA和PSA的股东大会上投票支持该交易。
       交易结束前，FCA将向其股东分配55亿欧元的特别股息，而PSA将向其股东分配其在佛吉亚46%的股份。此外，FCA将继续进行其对柯马公司（Comau）的股权分离工作，该公司将在交易完成后立即分离，以使合并后的公司股东受益。这将使新集团的股东平等分享合并带来的协同效应和利益，同时认可PSA和FCA资产的巨大价值以及在市场份额和品牌潜力方面的优势。每家公司均有意于2020年分配与2019财年相关的11亿欧元普通股股息（须经各公司董事会和股东批准）。交易结束时，PSA股东将因持有PSA的1股而获得新集团的1.742股，而FCA股东将因持有FCA的1股而获得新集团的1股。
       对于本次交易，法国政府方面持支持态度。“这样巨头间的合纵连横是应对汽车行业未来剧变的必要动作。”法国经济财政部长布鲁诺·勒梅尔此前在一份公开声明中说道。
      分析师认为，法国方面希望借此“再塑造出一个世界销量冠军”、反击“菲亚特与雷诺合并失败归因于法国政府”的判断、借助新实体提升PSA集团的实力、为本国居民提供就业保障，并将自身打造成“欧洲汽车工业电池工厂”。
      意大利方面的态度却并不积极。意大利税务部门12月5日甚至指称，菲亚特集团在对克莱斯勒集团进行分阶段收购并由此形成菲亚特克莱斯勒汽车的过程中，对克莱斯勒集团的价值有所低估，其总额近51亿欧元（约合人民币398.23亿元）。这意味着，菲亚特克莱斯勒方面很有可能会受到一张金额较大的罚单。
      但上述插曲未对FCA与PSA合并的交易造成伤害。
      一个引人注意的细节是，FCA方面在周三下午3时通过其官方公众号率先发布相关声明，但在标题中误将“标致雪铁龙”的名称写错，随即删除了相关内容。PSA方面的官方声明则在近两个小时后才发布。而FCA方面并未再次发布修改后的内容。这或从一定程度上预示着，两家公司在合并后的磨合期仍将持续一段时间。